“糾結(jié)”成為近期鋼材無縫鋼管市場的寫照。概括鋼材市場近幾個月來的行情，“糾結(jié)”一詞最貼切。反映在以下兩個方面：一是期、現(xiàn)貨市場價格倒掛現(xiàn)象。現(xiàn)貨均價高于期貨價格在近兩個月尤為明顯，在現(xiàn)貨市場成本高企、庫存下降、鋼廠限產(chǎn)的背景下，現(xiàn)貨價格居高不下，而期貨市場價格受到了宏觀層面的打壓，如加息等，難以大幅上揚。這樣，期、現(xiàn)價倒掛成為常態(tài)。二是貿(mào)易商冬儲心理?，F(xiàn)貨成本的高企，讓各大貿(mào)易商難以接受。冬儲受阻，采購熱情不高，最直接的結(jié)果就是鋼材庫存的上升，近期我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計結(jié)果驗證這一點。不出意外的話，鋼材庫存增加會持續(xù)到2月中下旬。
期鋼在4850元一線或有反復。首先，鋼材市場處于消費淡季，而因停產(chǎn)檢修的鋼廠重新開工也使得國內(nèi)2010年12月的粗鋼產(chǎn)量回升，我們預估其月度產(chǎn)量超5000萬噸，年度累計6.25億噸。其次，從沙鋼2011年度1月上旬出廠價格政策來看，以穩(wěn)為主。這樣，鋼材市場現(xiàn)貨均價和鋼廠出廠價比較接近，現(xiàn)貨市場短期上漲的空間不大。最后，鋼材市場庫存在此進入上升通道中，而是否重蹈上一年的走勢軌跡，值得關(guān)注。所以，期鋼在4850元一線反復的可能性較大，我們預計反復行情將一直延續(xù)到春節(jié)前后。
操作上，螺紋鋼主力正在換月當中，1105合約近期盤整的概率較大，建議觀望。同時，我們認為1110合約的表現(xiàn)要強于1105合約，日內(nèi)可關(guān)注二者間的套利機會。